Das Gespenst der Inflation – The New York Times

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„Mit überschüssigem Sparen können sie sich von allem mehr leisten“, sagte Jason Furman, ein Harvard-Ökonom und ehemaliger Beamter der Obama-Regierung, schrieb diese Woche.

Obwohl Unternehmen das Angebot vieler Produkte erhöhen, um die steigende Nachfrage zu befriedigen, können sie möglicherweise nicht immer mithalten. Eine Unbekannte, wie Neil betont, ist, wie viele Menschen beschlossen haben, das langsamere Tempo des Pandemielebens zu bevorzugen und sich entschieden haben, nicht zur Vollzeitarbeit zurückzukehren. Ein geringeres Arbeitskräfteangebot könnte zu mehr Wettbewerb um Arbeitskräfte und zu Lohnerhöhungen führen, die sich in Preiserhöhungen niederschlagen würden.

Bleibt die Inflation monatelang hoch, könnte sie sich von selbst ernähren. Unternehmen würden die Preise erhöhen, um die höheren Rohstoffkosten zu decken. Die Arbeiter würden Lohnerhöhungen verlangen, um ihre Kaufkraft zu erhalten. Die Federal Reserve muss dann möglicherweise die Zinsen erhöhen, um eine Inflationsspirale zu verhindern, und schnelle Zinserhöhungen haben in der Vergangenheit zu Rezessionen geführt.

Furman hat die Chancen einer anhaltenden Inflation als „unterschätzt“ bezeichnet.

Aber Sie können auch eine plausible Geschichte darüber erzählen, warum die Inflation nicht von Dauer ist. Dies ist das Szenario, das die meisten Beamten der Fed und der Biden-Administration für wahrscheinlicher halten.

Ein Grund zur Skepsis gegenüber düsteren Inflationswarnungen ist, dass Ökonomen die Inflationsrisiken immer wieder überschätzt Im 21. Jahrhundert. Und einige Merkmale der modernen amerikanischen Wirtschaft scheinen die Inflation einzudämmen. Der globale Wettbewerb ist einer, hat Powell argumentiert. Ein anderer ist der amerikanische Arbeiter relativer Mangel an Verhandlungsmacht, was bedeutet, dass Unternehmen oft temporäre Preisspitzen abwarten können, ohne die Löhne zu erhöhen.

Fed-Beamte glauben, dass sich diese größeren Kräfte als mächtiger erweisen werden als die kurzfristigen Störungen durch die Wiedereröffnung der Wirtschaft nach der Pandemie. (Neil hat geschrieben eine hilfreiche Erklärung zu diesem Thema.)

Es gibt bereits einige Beweise, die die optimistische Ansicht der Fed stützen. Einige Unternehmen haben auf höhere Preise und die Möglichkeit, höhere Gewinne zu erzielen, mit Produktionssteigerungen reagiert. Um ein Beispiel zu nennen, fallen die Holzpreise nach einem starken Anstieg jetzt. „Da sich die Wirtschaft wieder öffnet, bewegen sich die Preise für Freizeit, Gastfreundschaft, Flugpreise und dergleichen wieder auf ein normales Niveau“, sagte Finanzministerin Janet Yellen gestern in einer Senatsanhörung.



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