Wie die Inflation die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve beeinflussen kann

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Die Federal Reserve wird ihre geldpolitische Entscheidung vom Juni und die neuesten Konjunkturprognosen am Mittwoch um 14 Uhr veröffentlichen, und die Anleger werden ihre Ankündigungen auf Hinweise prüfen, ob sich die Denkweise der Zentralbank über die Inflation ändern könnte.

Kursgewinne schneller als die Zentralbanker erwartet hatten, als sie die letzten Wirtschaftsprognosen im März veröffentlichten, und dies hat Fragen aufgeworfen, ob und wann die Fed damit beginnen muss, ihre wirtschaftspolitischen Unterstützungen aufzuheben, die weiterhin im Notfallmodus verharren. Jegliche Anpassungen an der geldpolitischen Erklärung der Fed oder an den Einschätzungen zu den Aussichten werden genau beobachtet.

Ökonomen erwarten im Allgemeinen, dass Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, sich bei Preiserhöhungen an das Drehbuch hält: Inflationsdruck wird schwinden, wenn die Vereinigten Staaten eine funkige Wiedereröffnungsphase durchmachen und feststellen, dass die Zentralbank über die Instrumente verfügt, um mit der Inflation umzugehen, wenn die Gewinne anhalten.

Es gibt Gründe zu erwarten, dass die Beule nachlässt. Die Preise sanken während der Sperrung im letzten Jahr, was den Vergleich im Jahresvergleich künstlich groß erscheinen ließ, und die Preise steigen jetzt, weil sich die Nachfrage schneller erholt als das Angebot. Beamte gehen davon aus, dass sich die Engpässe, die die Versorgung mit Gegenständen wie Autos und Flugtickets einschränken, auflösen, wenn sich die Dinge wieder normalisieren.

Aber steigende Kosten für Verbraucher Schlagzeilen und politische Debatten in Washington dominieren, wird sich Powell wahrscheinlich fragen, wie viel Inflation die Fed zu tolerieren bereit ist, bevor die Situation nicht mehr als beherrschbar und vorübergehend angesehen wird.

Hier sind die Inflationsindikatoren, mit denen die Fed zu ihrer Sitzung arbeitet:

  • Persönliche Konsumausgaben, die bevorzugte Messgröße der Fed: up 3,6 Prozent im April des Vorjahres, die schnellstes Tempo in 13 Jahren.

  • Core-PCE, der volatile Nahrungsmittel- und Energiepreise ausblendet: nach oben 3,1 Prozent im April über das Jahr, die schnellstes Tempo seit 1992.

  • Verbraucherpreisindex, ein wichtiger Maßstab des Arbeitsministeriums: nach oben 5 Prozent im Mai von einem Jahr zuvor.

  • Verbraucherinflationserwartung der University of Michigan für nächstes Jahr: moderiert auf 4 Prozent in vorläufigen Juni-Daten, aber immer noch ein Plus von 3 Prozent zu Jahresbeginn.

  • Verbraucherinflationserwartung der University of Michigan in fünf Jahren: moderiert auf 2,8 Prozent in den vorläufigen Juni-Daten änderte sich wenig von 2,7 Prozent zu Beginn des Jahres 2021.

  • Fünfjährige, fünfjährige Termininflationserwartungsrate, eine marktbasierte Messgröße: scheint sich um etwa . stabilisiert zu haben 2,3 Prozent nachdem er Anfang des Jahres stark gestiegen war.

  • Umfrage der Federal Reserve Bank of New York zu den Verbrauchererwartungen, Inflationserwartungen für das nächste Jahr: 4 Prozent, gegenüber 3 Prozent zu Jahresbeginn.

  • New Yorker Fed Survey of Consumer Expectations, Inflationserwartung in drei Jahren: 3,6 Prozent, gegenüber 3 Prozent zu Jahresbeginn.

Die Fed peilt eine durchschnittliche Inflation von 2 Prozent an, und die Beamten hatten gehofft, die Inflation etwas höher zu bringen, damit die Kursgewinne nach Jahren der Schwäche ihren Durchschnittswert erreichen. Beamte haben auch versucht, die Inflationserwartungen anzuheben, die zu tief abgedriftet waren. Infolgedessen könnten die jüngsten Aufwärtsbewegungen als gute Nachricht aufgenommen werden.

Die entscheidende Frage ist, wie lange der stärkere Preisdruck andauern wird – und wann sie ihre Begrüßung überschritten haben.

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