Aktien fallen, da sich das Unbehagen an der Wall Street auf einen vierten Tag ausdehnt

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Die Aktien steuerten am Freitag auf ihren größten täglichen Rückgang seit einem Monat zu und beendeten eine Woche voller Turbulenzen an der Wall Street, als die Anleger Schwierigkeiten hatten, ihre Inflations- und Zinserwartungen zu kalibrieren.

Der S&P 500 verlor vor Mittag bis zu 1 Prozent. Ein Rückgang dieser Größenordnung ist im historischen Vergleich relativ normal, fiel jedoch am Freitag auf, da der Index im letzten Monat nur kleine Bewegungen gemacht hatte. Es wäre auch der vierte Rückgang in Folge für den Index.

Die Anleger haben sich diese Woche auf die Federal Reserve und ihr Potenzial konzentriert, Zinsen erhöhen oder andere Schritte unternehmen, um die Nothilfe für die Wirtschaft zu kürzen. Die Zentralbank sagte am Mittwoch, dass sie keine unmittelbaren Pläne habe, ihre Politik zu ändern, aber sie veröffentlichte Prognosen, die zeigten, dass die meisten Beamten erwarteten, dass die Zinssätze im Jahr 2023 steigen werden.

Am Freitagmorgen hat James Bullard, der Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, sagte auf CNBC dass es für die Fed angemessen sein könnte, die Zinsen Ende 2022 anzuheben. Herr Bullard hat in diesem Jahr keine Abstimmung über die Geldpolitik, aber er wird 2022 stimmberechtigtes Mitglied des geldpolitischen Ausschusses der Fed sein.

Er ist nicht in der Mehrheit der Fed: Der sogenannte Dot-Plot der Zinsprognosen der Zentralbank deutete darauf hin, dass 11 der 18 Beamten der Zentralbank damit rechnen, dass die Zinsen im nächsten Jahr nahe Null bleiben werden.

Trotzdem nahmen die Händler die Kommentare von Herrn Bullard zur Kenntnis, und die Renditen von Staatsanleihen, die die Grundlage für die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft darstellen, stiegen am Freitag kurz an. Am späten Vormittag waren sie jedoch wieder niedriger und die Rendite 10-jähriger Schatzanweisungen fiel auf 1,47 Prozent.

Während höhere Zinssätze eine Erholung der Wirtschaft widerspiegeln würden, können die Aussichten auf steigende Kreditkosten auch in ferner Zukunft die Anleger dazu veranlassen, ihre Erwartungen an das Wachstum der Unternehmensgewinne und ihren Appetit auf riskante Anlagen zu überdenken.

Das kann den Aktienmarkt zum Schleudern bringen. Anfang dieses Jahres brachen die Aktien ein, als die Anleiherenditen stiegen, weil die Anleger befürchteten, dass ein plötzlicher Preisanstieg die Fed zwingen würde, einen Teil ihrer Unterstützung für die Wirtschaft zu reduzieren – nämlich 120 Milliarden US-Dollar pro Monat an Staatsanleihenkäufen, die darauf abzielen, die Geld fließt durch das Finanzsystem.

Und am Mittwoch, in den Minuten nach der Veröffentlichung der neuesten Prognosen der Fed, stiegen die Anleiherenditen und die Aktien sanken. Beide Märkte erholten sich bis zum Ende des Tages, teilweise weil der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome H. Powell, die Bedeutung von Zinsprognosen heruntergespielt hat, die vor 2023 viele Male aktualisiert werden.

„Die Punkte sind kein guter Prognostiker zukünftiger Zinsbewegungen“, sagte Powell während einer Pressekonferenz am Mittwoch. Er fügte hinzu, dass „Ratenerhöhungen wirklich überhaupt nicht im Fokus des Ausschusses stehen“ und dass „der Start weit in die Zukunft geht“.

Dennoch machte die Fed diese Woche deutlich, dass sie über einen Plan zur Verlangsamung ihrer Anleihekäufe sprach, den ersten kleinen Schritt weg von der Nothilfe, die sie der Wirtschaft geleistet hat. Die Kommentare von Herrn Bullard am Freitag unterstrichen diese Verschiebung.

Gegen Mittag war der S&P 500 auf Kurs mit einem Rückgang von 1,5 Prozent für die Woche. Das wäre der stärkste wöchentliche Rückgang seit Februar. Der Industriedurchschnitt des Dow Jones ist diese Woche ebenfalls gefallen und verzeichnete seinen schlechtesten Wochenwert seit Januar.

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